盈胜优配快手上市以来首次派息：毛利率创新高，预计可灵今年收入比年初目标翻倍

　　AI正逐渐成为快手增长的“第二曲线”。

　　8月21日，快手科技发布2025年第二季度业绩，报告期内，快手营收同比增长13.1%至350亿元，经调整净利润同比增长20.1%至56亿元。毛利率和经调整净利润率双双突破历史峰值，分别达到55.7%和16.0%。

　　快手旗下视频大模型可灵的进展被外界广泛关注。在财报后的电话会议中，快手CFO金秉透露，目前可灵2025年全年收入预计比今年初目标翻倍，这使快手坚定了在可灵AI上进行长期投入的决心。

　　快手CEO程一笑介绍，自2023年起，快手全面启动AI战略，先后推出了快意语言大模型、可图图像生成大模型、可灵视频生成大模型、OneRec端到端生成式推荐大模型等大模型矩阵，以及磁力开创、女娲数字人、数字员工π、UAX全自动投放等AI业务应用产品，形成了完整的人工智能生态布局。

　　可灵营收超过2.5亿元

　　据财报披露，二季度可灵AI营收超过2.5亿元。数据显示，截至今年7月，可灵AI已累计生产超2亿个视频和4亿张图片，服务超2万家企业客户。目前已形成App、Web端（中、英文版）、快手站内小程序等多端跨平台产品矩阵。

　　在成本控制方面，金秉表示，在费用端，快手在年初预算中已经充分考虑到了在AI技术人才吸引和保留上的投入，目前这部分费用开支预计变化不大。

　　更为重要的是，由于可灵AI已经在推理算力层面实现了毛利率的打正，且快手在保持产品迭代升级的同时，可灵AI在推理层面的毛利率依然相对稳定，因此推理算力的追加投入对集团利润的影响依然可控。

　　金秉表示：“我们预计集团AI整体投入对全年利润率的影响依然还是在1-2%左右，这意味着我们尽管增加了在AI上的投入，依旧有信心实现今年全年的经调整净利润率同比保持平稳的目标。”

　　展望中长期发展，金秉称：“从中长期来看，我们认为可灵的单位训练成本和推理成本曲线仍有进一步节降的空间，同时，伴随AI对内容和商业生态赋能价值的持续释放，我们相信AI的增量投入，能够给公司发展带来可持续的业绩增长机会。”

　　程一笑在电话会上提到，“未来我们希望随着模型综合性能的提升，让可灵AI逐步具备在游戏制作和专业影视制作等工业级场景的深度应用能力，拓展更多产业用户。”

　　目前可灵AI在这两个方向上已经有一定进展。可灵AI与网易游戏旗下热门手游《逆水寒》达成了深度合作，将AI视频生成能力内置于游戏中，未来可灵AI将进一步参与到游戏开发的概念设计、场景生成和角色设计等环节。

　　值得注意的是，在财报发布当天，快手宣布派发特别股息每股0.46港元，总额约20亿港元，将于10月6日前后以现金形式派付给9月16日登记在册的股东，这也是快手上市以来首次派息。

　　快手在公告中表示，此次派发特别股息，反映了董事会对公司长期增长前景及稳健财务状况的信心，亦体现了公司对持续提升股东回报的承诺。凭借稳健的资产负债表，公司具备充分实力在回馈股东的同时，仍可保持推动长期业务发展的财务及运营灵活性。未来，本公司将视乎情况，考虑包括股份回购及派发股息在内的方式回馈股东。

　　短剧广告消耗保持高双位数增长

　　值得注意的是，在二季度财报中，快手披露了AI对各项业务的加成作用。

　　财报显示，二季度快手在线营销服务收入由175亿元增加12.8%至今年第二季度的198亿元，主要是由于借助AI技术优化智能营销产品解决方案，推动营销客户投放消耗增加。

　　直播业务收入由93亿元增加8%至100亿元。其他服务收入由42亿元增加25.9%至52 亿元，主要是由于电商业务及可灵AI业务的增长，电商业务的增长表现为电商GMV的增加，可灵AI业务的增长主要是由于先进的AI技术及产品性能。

　　短剧对于快手的拉动作用，也是外界比较关注的内容，在此次财报中，快手没有单独披露短剧的营收进展。

　　快手称，在内容消费行业中，短剧行业的广告消耗继续保持了高双位数同比增长，快手通过IAP智能定价和IAA营销节点的动态调整，提高了短剧用户的付费意愿和观看时长。

　　今年6月，可灵AI与快手星芒短剧联合出品全球首部AI单元故事集《新世界加载中》，该剧集由异类Outliers团队制作、共包含7部单元故事，是目前已知题材涉猎最广、叙事体量最大的AIGC剧集作品。

　　程一笑在电话会议中表示，过去一年，短剧的广告消耗取得了非常高速的增长。接下来有信心将短剧在原生链路的内容经营模式和产品能力复制到快手小游戏和小说，带来不错的客户营销投放增量。

　　截至发稿时，快手股价涨超4%，年内股价累计涨幅超80%。